A*市场连日调整:尾盘急跌释放轮动加速信号,三季度有支撑

2022-09-23 02:45:13 文章来源:网络

继前一交易日大幅下行后,A**市场高开低走继续调整。

8月3日,A**三大指数出现集体高开,虽然冲高后出现一定程度回落,但整体走势较为平稳且不乏亮点。不过,临近尾盘三大**指均出现跳水。截至收盘,深证成指跌超1.1%,创业板指跌逾1.8%。

尾盘的急速下行,释放了哪些市场信号呢?

对此,国泰君安证券首席投顾杨秉儒对澎湃**记者分析称:“带动尾盘下行的主要推动力,是前期强势赛道**午后集体调整。因此,一方面,说明成长赛道的集中度快速提升。另一方面,说明随着预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。”

展望后市,杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中,因此后续市场或以区间震荡为主。同时,三季度经济修复大概率延续,因此A**市场仍有支撑。

三因素导致调整,尾盘大幅下行释放轮动加速信号

截至8月3日收盘,上证综指跌0.71%,报3163.67点;科创50指数**0.5%,报1100.35点;深证成指跌1.14%,报11982.26点;创业板指跌1.86%,报2628.82点。

盘面上看,虽然A**三大**指实现集体高开,且在芯片等板块的良好表现加持下,早盘实现冲高。不过,随着锂电、光伏等权重板块的下行,三大指数调头向下。

板块方面,申万**行业分类下,有26个板块出现下行,占比高达84%。其中,电力设备、房地产、家用电器、汽车、农林牧渔等板块,跌幅均超过2%。

对于A**市场的持续调整,市场人士分析称主要是三方面因素所致:一是基本面,二是情绪面,三是市场微观结构。

基本面方面,杨秉儒表示,随着投资者对经济数据以及**环比改善速率的预期放缓,市场正进入多个预期的修正阶段。如对盈利预期的修正、对流动**预期的修正等。

“因此,在预期的修正期与经济周期相关的价值板块,很难获得系统**改善。同时,叠加相关扰动,导致了行情走向进一步的分化和下行。”杨秉儒说。

方正证券研报指出,大盘未能走出较为强劲的上**走势,反而冲高回落,一方面,是市场信心修复需要时间。另一方面,则是市场结构矛盾相当严重。

“此前,以创业板、中证1000为代表的新能源等赛道**及中小市值题材**走势强劲,大盘蓝筹**走势非常弱,市场出现不赚指数却赚钱现象。然而,中小市值**的估值较高,存在一定的结构**估值泡沫风险,一旦有风吹草动,获利空间大且弹**大的中小市值题材**,则出现大幅回调走势。”方正证券解释称。

值得投资者关注的是,A**市场连日调整中,今天出现了尾盘急速下挫的情况,三大指数午后均出现跳水现象。

对此,杨秉儒认为,盘面上看,前期强势赛道**午后集体调整,是带动市场下行的主要推动力。近两个月,反弹过程中成长赛道的集中度快速提升。例如,从半年度公募基金持仓情况来看,新能源的持仓占比已达到16.2%,板块持仓创下了新高,尤其是500亿市值以上大盘**,占比近90%。

“另一方面,说明预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。因此,相关扰动下,市场避险情绪升温,调整进一步加速。”杨秉儒指出。

三季度A**市场仍有支撑

接下来,A**市场的调整是否将持续,市场行情又将如何演绎呢?

杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中。因此,整体而言,指数在调整后或仍以区间震荡为主。

“从本轮经济修复的动能来看,目前国内经济正向上**。三季度,**经济有望完成深蹲起跳,相信随着增量政策落地的积极效果显现,复苏的力量会比预期更为强大。因此,三季度经济修复的大概率延续,能够对市场形成一定的支撑。”杨秉儒强调。

方正证券同时认为,随着上证50的回调到位,低估值对资金具有引力。叠加半年报公布,上证50有望成为资金的“避风港”。因此,进一步大幅回调的空间有限,也就封**了大盘后市回落空间。一旦以上证50及创业板50为代表的大市值蓝筹**止跌反攻,又能带领大盘走出较为强劲的上**走势。

“整体而言,虽然市场信心重塑需要时间,大盘也需要一个时间换空间的过程。但大盘回调不会创新低,继续回调的空间有限,经过充分调整、洗盘,大盘还会走出震荡盘升的上**走势。”方正证券表示。

配置方面,杨秉儒认为,下一个阶段,投资机会还是较为丰富的,关键在于找好投资结构与节奏。

“接下来,市场整体风险偏好有望从阶段底部开始逐步回升,但不是所有投资者的风险偏好都上升。低风险偏好的投资者,会因为担心风险而卖出价值**。而高风险偏好的投资者,会青睐独立产业逻辑和高景气特征的科技成长**。”杨秉儒表示。

因此,杨秉儒建议投资者接下来聚焦两方面:一是寻找交易结构还没有拥挤,同时能够受益于需求快速扩张的领域,尤其是在细分赛道当中受益于需求快速扩张、技术进步的中小市值隐形冠军公司。如新能源的投资机会,其中中小市值成长**弹**更优。

“二是在经济修复与存量经济大背景下,寻找盈利预期改善的传统赛道龙头白马,**价底部也相对清晰,回调中值得增配。”杨秉儒进一步指出。

不过,方正证券提醒投资者,操作上可适度调仓,回避**幅过高**风险。

2022.8.4,九洲药业发布2022年中报业绩:预计公司2022H1实现总营收29.54亿元,同比增长58.15%;实现归母净利润4.68亿元,同比增长70.31%;实现扣非归母净利润4.68亿元,同比增长90.37%。

中报业绩超预期,疫情等不利因素下彰显公司较强的综合能力。根据公司中报,2022年Q2公司实现**15.81亿元,同比增长56.20%,环比增长15.07%;归母净利润2.60亿元,同比增长44.24%,环比增长25%;实现扣非归母净利润2.73亿元,同比增长82.67%,环比增长39.29%。公司业绩增长的主要原因是CDMO业务的持续高增长。另外,在面对Q2疫情等诸多不利因素影响下,公司仍能保持较好的业绩增长,说明公司成本管控和供应链管理能力较强,公司质地优秀。

CDMO业务持续高增长,驱动公司中长期快速发展。公司2022H1CDMO**为19.7亿元,占比超过66.7%。项目方面,公司已经形成了可持续的临**前/临**I、II、III期的漏斗型项目结构,截止2022H1,已上市项目23个,处于III期临**项目55个,处于I期和II期临**试验的有662个。从核心项目终端销售额看,2022年上半年诺欣妥全球销售额22.18亿**元,同比增速37%;瑞**西尼全球销售额5.47亿**元,同比增速36%;尼洛替尼全球销售额9.59亿**元,同比略有下滑。诺华作为公司**大CDMO客户,其核心商业化项目仍是公司CDMO业绩增长的基石。另外,根据诺华**报,诺欣妥峰值销售额将超过50亿**元,瑞**西尼仍处于业绩爬坡期,峰值销售额也将达到数十亿**元。因此,在原有项目的基础上,未来新客户新项目的拓展(如Roche、Zoetis、GSK、**三共等)将成为公司CDMO板块业绩新增量。

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